주식투자에서 앵커링 효과와 발생 원인

앵커링 효과(Anchoring bias)은 저명한 심리학자이자 행동경제학자인 아모스 트버스키(Amos Tversky)와 다니엘 카너먼(Daniel Kahneman)이 처음 발견하고 연구한 개념으로 불확실성 하에서 의사 결정에 대한 이해를 혁신적으로 발전시킨 전망 이론 연구의 일환으로 앵커링 개념을 개발했습니다.

앵커(돛): 출처(Pixabay)

트베르스키와 카네만의 연구는 행동경제학 분야의 토대를 마련했으며 이에 대한 기여도 2002년 노벨 경제학상을 수상했습니다. 앵커링 효과는 개인이 의사 결정을 내릴 때 제시된 초기 정보에 지나치게 의존하는 경향을 설명하는 인지적 편향입니다. 

 

오늘 글을 통해 앵커링 효과의 개념과 원인, 투자에 있어 앵커링 효과의 영향에 대해 자세히 알아보세요.

앵커링 효과 이해하기

앵커링 효과은 개인이 판단이나 결정을 내릴 때 초기 기준점, 즉 '앵커 영어 Anchor은 닻을 의미'를 사용할 때 발생합니다. 앵커가 설정되면 이후의 정보나 조정은 해당 초기 기준점과 관련하여 해석되는 경향이 있습니다. 투자자는 과거 가격, 과거 실적 또는 애널리스트의 예측과 같이 현재 상황을 가장 적절하거나 정확하게 나타내지 않더라도 이용 가능한 정보를 바탕으로 결정을 내리는 경우가 많습니다.

 

앵커링 효과가 투자 결정에 미치는 영향

가치평가와 목표주가

앵커링 효과는 투자자의 자산 가치 평가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 투자자가 특정 가격이나 밸류에이션에 앵커링하면 가격이 해당 앵커 포인트에 도달하거나 크게 벗어날 때까지 자산을 매매하는 것을 꺼릴 수 있습니다. 이로 인해 기회를 놓치거나 적정 기간보다 더 오래 투자를 보유하게 될 수 있습니다.

시장 기대치

앵커링 효과는 향후 시장 동향과 성과에 대한 투자자의 기대치를 형성할 수 있습니다. 투자자가 최근 시장 고점 또는 저점에 고정된 경우, 경제 또는 시장 상황의 변화에도 불구하고 시장이 같은 방향으로 계속 움직일 것으로 기대할 수 있습니다. 이는 편향된 예측과 잘못된 투자 결정으로 이어질 수 있습니다.

위험 평가에 미치는 영향

앵커링 효과는 투자자의 위험 인식에 영향을 줄 수 있습니다. 투자자가 과거의 높은 수익률이나 변동성이 낮았던 기간에 고정하면 투자와 관련된 잠재적 위험을 과소평가할 수 있습니다. 이는 현재 시장 환경이나 투자의 기본 펀더멘털을 충분히 고려하지 않고 과도한 위험을 감수하는 결과로 이어질 수 있습니다.

불확실한 상황에서의 의사 결정

앵커링 효과는 불확실하거나 모호한 상황에서의 의사 결정에도 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자는 루머나 미디어 헤드라인과 같이 제한적이거나 불완전한 정보에 고정하여 비합리적인 투자 결정을 내릴 수 있습니다. 이러한 편향은 투자자가 새로운 정보를 적절히 평가하고 그에 따라 전략을 조정하는 데 방해가 될 수 있습니다.

앵커링 효과의 원인

정보의 가용성

초기 정보의 가용성은 앵커링 효과에 결정적인 역할을 합니다. 투자자는 투자 결정을 내릴 때 처음 접하는 정보나 가장 쉽게 구할 수 있는 데이터에 의존하는 경우가 많습니다. 이는 좁은 관점과 초기 정보에 대한 지나친 강조로 이어집니다.

인지적 노력과 정신적 지름길

앵커링 효과는 인지적 한계와 정신적 지름길 사용으로 인해 발생할 수도 있습니다. 개인은 철저한 분석이나 다양한 정보를 고려하기보다는 휴리스틱이나 경험 법칙에 의존하여 인지적 지름길인 단일 기준점에 의사 결정을 고정시킬 수 있습니다.

감정적 요인

두려움이나 탐욕과 같은 감정은 앵커링 편향의 원인이 될 수 있습니다. 투자자는 큰 수익 또는 손실과 같은 과거 경험에 대한 감정적 반응에 근거하여 결정을 내릴 수 있습니다. 감정은 이성적 판단을 왜곡하고 편향된 의사 결정으로 이어질 수 있습니다.

앵커링 효 완화하기

다양한 관점 추구

투자자는 다양한 관점을 적극적으로 추구하고 여러 정보 출처를 고려해야 합니다. 다양한 관점에 노출되고 초기 앵커에 도전함으로써 투자자는 투자 환경을 보다 포괄적으로 이해할 수 있습니다.

독립적인 리서치 수행

독립적인 연구와 분석에 참여하면 투자자가 앵커 편향을 극복하는 데 도움이 될 수 있습니다. 투자자는 자신의 의견을 형성하고 정보를 객관적으로 평가함으로써 초기 앵커에 대한 의존도를 낮추고 정보에 입각한 투자 결정을 내릴 수 있습니다.