대니얼 카너먼: 이익보다 손실을 더 두려워하는 이유인 손실회피경향

대니얼 카너먼이 개발한 전망 이론에서 비롯된 손실 회피 이론은 개인이 동등한 이익보다 손실을 더 두려워하는 이유를 설명합니다. 이는 투자 결정과 위험 감수 행동에 큰 영향을 미치는 심리적 편견으로 손실 회피를 이해하면 투자자 행동의 복잡성과 의사 결정에 영향을 미치는 요인에 대한 인사이트를 얻을 수 있습니다.

손실회피: 출처(Pixabay)

이번 글에서 손실 회피의 개념과 근본적인 원인을 살펴보고 투자 전략에 미치는 영향을 알아보세요.

손실 회피의 개념

손실 회피는 대니얼 카너먼(Daniel Kahneman)과 아모스 트버스키(Amos Tversky)가 개발한 전망 이론( prospect theory)에서 비롯된 것으로, 개인은 동등한 이익의 즐거움보다 손실의 고통을 더 심각하게 느낀다고 가정합니다. 이 이론에 따르면 사람들은 같은 규모의 이익을 얻는 것보다 손실을 피하는 것에 더 높은 주관적 가치를 부여합니다.

 

투자 결정에 미치는 영향

손실이 발생한 주식 매도를 꺼림

손실 회피 성향으로 인해 투자자는 종종 손실이 발생한 주식을 적정 기간보다 더 오래 보유하게 됩니다. 손실을 깨닫고 실수를 인정하는 것에 대한 두려움 때문에 투자자는 손실을 줄이고 더 유망한 기회에 자본을 투자할 기회를 놓칠 수 있습니다. 이러한 행동으로 인해 포트폴리오 최적화를 위한 기회를 놓치고 장기적인 투자 성과에 악 영향을 끼치게 됩니다.

위험 회피 행동으로 안전한 투자만 고집

손실 회피는 투자자를 더욱 위험 회피적으로 만들 수 있습니다. 손실 발생에 대한 두려움이 잠재적 이익에 대한 욕구보다 더 커서 개인은 위험도가 낮은 투자(예금같은)를 선택하거나 위험 자산을 아예 피하게 됩니다. 그 결과 투자자는 적절한 위험 감수를 통해 얻을 수 있는 더 높은 수익 기회를 놓칠 수 있습니다.

편향된 의사 결정으로 잠재적 투기 기회 탐색 실패

손실 회피는 의사 결정 과정을 편향되게 만들 수 있습니다. 투자자는 손실을 피하는 데 지나치게 집중하게 되어 장기적인 성장보다 자본 보존을 우선시하는 차선의 결정을 내릴 수 있습니다. 이러한 편향은 포트폴리오 다각화를 저해하고 잠재적으로 보람 있는 투자 기회를 탐색하는 데 방해가 될 수 있습니다.

 

손실 회피의 근본적인 원인

후회 회피

손실 회피는 후회 회피, 즉 잘못된 결정에 대한 후회를 경험하는 것에 대한 두려움과 밀접하게 연관되어 있습니다. 투자자는 종종 투자 결정을 후회할 가능성에 대해 더 우려하기 때문에 잠재적 손실에 대한 혐오가 커질 수 있습니다.

엔다우먼트 효과

엔다우먼트 효과는 개인이 이미 소유하고 있는 것을 과대평가하는 경향이 있기 때문에 손실 회피에 영향을 미칩니다. 투자에 대한 소유감과 애착은 경제적으로 합리적일지라도 손실을 감수하고 매도하는 것을 막는 심리적 장벽을 만듭니다.

정신적 회계

정신적 회계란 재무 결과를 분류하고 평가하는 인지적 과정을 말합니다. 투자자는 정신적으로 이익과 손실을 별도의 계정으로 분리하여 각각에 다른 수준의 감정적 중요성을 부여할 수 있습니다. 이러한 정신적 회계 편향으로 인해 손실의 부정적인 영향이 확대되는 경우가 많습니다.

 

손실 회피의 영향 완화하기

교육과 인식 제고

투자자는 손실 회피의 개념과 그것이 의사 결정에 미치는 영향을 이해함으로써 이점을 얻을 수 있습니다. 이러한 편향을 인식함으로써 개인은 그 영향을 완화하고 보다 합리적인 투자 선택을 하기 위해 적극적으로 노력할 수 있습니다.

장기적 관점

장기적인 관점을 채택하면 손실 회피에 대응하는 데 도움이 될 수 있습니다. 단기 손실은 투자 여정의 일부임을 인식하고 시간이 지남에 따라 포트폴리오의 전반적인 성과에 집중하면 개별 손실에 대한 두려움을 줄일 수 있습니다.

체계적인 리스크 관리

체계적인 위험 관리 전략을 실행하면 투자자가 손실 회피로 인한 어려움을 극복하는 데 도움이 될 수 있습니다. 미리 정해진 투자 종료 시점이나 손절매 주문을 설정하면 포지션 손실에 대한 감정적 애착을 완화하고 객관적인 의사 결정을 내릴 수 있습니다.

포트폴리오 다각화

다양한 자산군과 섹터에 분산 투자하면 개별 손실의 영향을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 잘 분산된 포트폴리오는 특정 투자로 인한 부정적인 영향을 완충할 수 있습니다.