가치 투자의 대가이자 주식 황제인 존 네프의 투자 전략과 공식, 명

투자 업계에서 특히 가치투자에서 존 네프(John Neff)만큼 성공과 존경을 한 몸에 받은 사람은 거의 없습니다. 가치 투자자로서 탁월한 경력을 쌓은 주식황제 존 네프의 투자 전략과 공식는 주식 투 분야에 지울 수 없는 족적을 남겼습니다. 뱅가드 윈저 펀드(Vanguard Windsor Fund)의 포트폴리오 매니저로 재직하는 동안 네프는 가치 투자에 대한 체계적인 접근 방식을 채택하여 지속적으로 시장 수익률을 상회하는 성과를 거두었습니다.

가치 투자 주식황제 존 네프

오늘 투자 인사이트에서 금융계의 진정한 전설인 존 네프의 삶과 투자 지혜에 대해 자세히 알아보세요.

존 네프의 인생

존 네프의 어린 시절과 교육

존 네프는 1931년 오하이오주 와세온(Wauseon)에서 태어났습니다. 그는 일찍부터 금융과 투자에 관심을 갖고 톨레도(Toledo) 대학교에서 고등 교육을 받았으며 재무학 학사 학위를 취득한 후 미시간 대학교에서 MBA를 취득했습니다.

 

뱅가드와 윈저 펀드에서의 경력

1964년 존 네프는 웰링턴 매니지먼트 컴퍼니(Wellington Management Company)에 입사하여 1964년 뱅가드 윈저 펀드의 포트폴리오 매니저로 임명되었습니다. 그 후 30년 동안 네프는 탁월한 실적을 쌓아 윈저 펀드의 연간 수익률이 약 13.7%에 달해 S&P 500 지수를 능가하는 성과를 거두었습니다.

 

존 네프의 투자 인사이트

가치 투자 접근법: 존 네프는 내재가치보다 낮게 거래되는 저평가된 주식을 찾아내는 전략인 가치투자의 확고한 지지자였습니다. 그는 시장이 종종 주식 가격을 잘못 책정하여 투자자가 그 차이를 활용할 수 있는 기회를 제공한다고 믿었습니다.

 

• 배당에 집중: 존 네프는 일관된 배당금을 지급하는 기업에 중점을 두었습니다. 그는 배당금 지급 실적이 있는 기업은 재무 건전성과 안정성을 입증하여 주주에 대한 헌신을 보여준다고 믿었습니다.
• 반대적 사고: 존 네프는 반대적인 사고방식을 가지고 있었으며 비인기 종목이나 비선호 종목에 투자하는 것을 두려워하지 않았습니다. 그는 시장 정서가 저평가 또는 고평가로 이어질 수 있음을 인식하고 다른 사람들이 간과할 수 있는 기회를 찾았습니다.
• 펀더멘털 분석: 존 네프는 철저한 펀더멘털 분석에 대한 확고한 신념을 가지고 있었습니다. 그는 기업의 재무제표, 수익 성장 잠재력, 현금 흐름 및 기타 지표를 검토하여 기업의 내재적 가치와 미래 성장 가능성을 판단했습니다.
• 인내심과 장기적 관점: 존 네프는 투자에 있어 인내심과 장기적인 관점을 유지하는 것이 중요하다고 강조했습니다. 그는 가치 투자는 잠재력을 최대한 발휘하는 데 시간이 걸릴 수 있다는 것을 이해하고 주식이 공정 가치에 도달할 때까지 기꺼이 주식을 보유하고자 했습니다.

존 네프의 유산과 영향력

존 네프의 투자 능력과 일관된 성과는 투자 커뮤니티에 지속적인 영향을 미쳤습니다. 1999년에 출간된 그의 저서 "가치투자, 주식황제 존 네프처럼 하라 John Neff on Investing"은 그의 접근법을 이해하고자 하는 투자자들에게 여전히 귀중한 자료로 남아 있습니다. 네프의 절제되고 인내심 있는 가치 투자 스타일은 한 세대의 투자자들이 저평가된 기회를 찾고 장기적인 성공에 집중하도록 영감을 주었습니다.

존 네프의 투자 공식

존 네프 투자 공식(Neff Formula)은 전설적인 가치 투자자인 존 네프가 개발한 가치 평가 방법으로, 네프의 수익 창출력 가치(EPV) 공식으로도 알려져 있습니다. 이 공식은 기업의 수익력에 초점을 맞춰 기업의 내재가치를 추정하는 데 사용됩니다.

 

존 네프 공식은 다음과 같습니다

 

EPV = (정규화된 주당 순이익 - 필요 수익률) / 주가수익비율(P/E)

 

1. 정규화 주당 순이익: 네프는 기업의 수익이 경기 사이클을 비롯한 다양한 요인으로 인해 해마다 변동하는 경향이 있다고 생각했습니다. 이러한 변동을 완화하기 위해 네프는 일반적으로 3~5년 동안의 회사 수익 평균을 사용하여 정규화된 주당 순이익을 결정했습니다.
2. 필요 수익률: 요구 수익률은 위험 및 기회 비용과 같은 요소를 고려하여 투자자가 투자에서 얻을 것으로 기대하는 최소 수익률입니다. 네프는 일반적으로 시장 상황과 투자 관련 위험에 대한 평가를 바탕으로 요구 수익률을 사용합니다.
3. 가격 대비 수익(P/E) 비율: 주가수익비율은 일반적으로 사용되는 가치 평가 지표로, 수익 대비 회사 주식 가격을 측정하는 지표입니다. 네프는 P/E 비율을 시장 심리와 투자자의 기대치를 측정하는 척도로 사용했습니다. 그는 회사의 P/E 비율을 과거 평균, 업계 벤치마크, 전체 시장과 비교하여 주식이 저평가되었는지 고평가되었는지 평가했습니다. 

네프 공식을 적용하면 투자자는 수익력을 기반으로 기업 주식의 내재가치를 추정할 수 있습니다. 계산된 EPV가 해당 주식의 현재 시장 가격보다 높으면 해당 주식이 저평가되어 있으며 잠재적인 투자 기회가 될 수 있음을 의미합니다.

 

반대로 EPV가 시장 가격보다 낮으면 주식이 고평가되어 있음을 나타낼 수 있습니다. 네프 공식은 다양한 가치 평가 방법 중 하나일 뿐이며, 투자자는 투자 결정을 내릴 때 다른 요소 및 분석과 함께 고려해야 한다는 점에 유의해야 합니다. 

존 네프의 투자 명언

1. "시장이 비관적인 경우에 구매하고, 낙관적인 경우에 판매하라." "Buy when the market is pessimistic, sell when it is optimistic."
2. "주가는 말하고 있습니다. 그것을 듣기 위해서는 경청해야 합니다." "Stock prices are talking. You need to listen to them."
3. "투자에서 중요한 것은 믿음과 인내입니다. 성공을 위해서는 그 둘은 필수불가결한 것입니다." "Faith and patience are crucial in investing. They are essential for success."
4. "가치 투자자는 믿을 수 있을 때까지 기다릴 수 있어야 합니다." "Value investors should be able to wait until they have something to believe in."
5. "가격은 당신에게 주어진 것입니다. 가치는 당신이 지불하는 것입니다." "Price is what you pay. Value is what you get."
6. "투자에서 성공하기 위해서는 누구보다 많이 아는 것보다는 누구보다 나은 것을 아는 것이 중요합니다." "In investing, it's more important to know something better than to know more than others."
7. "가치 투자자는 언제나 원래 투자 기간보다 더 오래 기다려야 합니다." "Value investors always have to wait longer than their original investment horizon."
8. "주식시장은 완벽하지 않습니다. 그러나 우리는 완벽을 위해 노력해야 합니다." "The stock market is not perfect. But we should strive for perfection."
9. "투자에 있어서 가장 위험한 것은 이익을 챙기지 못하는 것입니다." "The most dangerous thing in investing is not capturing profits."
10. "가치 투자자는 주식시장에서 창조적이고 독립적인 사고자여야 합니다." "Value investors need to be creative and independent thinkers in the stock market."